鵬友來開會 董少鵬
自2019年1月2日開盤以來，滬深股市走過62個交易日。上證綜指除3月4日至8日那一周外，12周都是陽線；深證成指周線則實現13連陽。從勢頭來看，繼續上沖不是難事。
從靜態市盈率來看，目前上證綜指平均市盈率為14倍，深證成指平均市盈率為23倍，滬深300指數平均市盈率為13倍，上證50指數平均市盈率僅為10倍。股指繼續向上拓展空間，是有餘地的。而從預期市盈率來看，全部A股的預期市盈率從1月3日13倍升至4月4日18.4倍，滬深300從10倍升至13.3倍，創業板指從27.9倍升至56.3倍。則顯示創業板估值優勢下降，藍籌股估值優勢仍在。
目前，分析師們普遍認為社會融資增長、基金投資、PMI三大指標有明顯改善的跡象，我認為，對此要做進一步分析：
網紅 從社會融資總規模來看，有關機構預計，3月社融增量為約為7.4萬億人民幣，同比增速約為10.28%。此前的1月、2月社融增量分別為4.64萬億和0.7萬億，同比增速分別為10.42%和10.08%。但仔細對比往年數據可知，雖然今年一季度比去年末有反彈，但增速仍處於歷史低位。今年一季度社融增量並沒有明顯上升。
從固定資產投資規模來看，2019年1至2月，全國固定資產投資實現44849億元，同比增長6.1%，增速比去年全年加快0.2個百分點，保持自去年9月以來的平穩回升的態勢。1至2月，基礎設施投資同比增長4.3%，增速比去年全年提高0.5個百分點，延續了自去年四季度以來企穩回升的態勢。按照中央部署，今年將緊扣國家發展戰略，加快實施一批重點項目，補齊基礎設施短板和升級基礎設施。
加大投資力度是保持經濟增長的必要手段，該出手時就出手，但也要兼顧中長期效益，保持中長期平衡。
從PMI指標來看，4月6日公佈的數據顯示，3月全球製造業PMI為51.7%，比2月小幅上升0.2個百分點。3月數據上升主要是由美國和中國這兩個經濟體PMI回升帶動起來的。其中，3月美國供應管理協會的ISM製造業指數為55.3，高於預期；中國製造業PMI為50.5%，比上月上升1.3個百分點，為6個月內新高。網紅
儘管3月全球製造業PMI環比回升，但分析數據趨勢要多看一段時間，不能只看一個月。在過去幾個月，PMI整體呈現波動下降趨勢，說明全球經濟增長的不確定性仍在增加。
美國GDP增速去年二季度是4.3%，但那是多種臨時性因素共同促成的，其全年增速僅為2.2%，預計今年增速在2%左右或者以下。多數國家在美聯儲加息背景下，都面臨流動性壓力和增長壓力。雖然美國ISM製造業指數實現環比增長，但另一家機構公佈的美國3月Markit製造業PMI初值52.5，創下了2017年6月份以來新低。
所以，從滬深股市指數來看，在特定時空內有進一步上揚的空間。但是，我們也要看到全球範圍內經濟下行的壓力，予以高度重視。國內採取多種積極措施，正是為了穩定經濟增長。
現在上市公司一季報數據即將陸續披露，我們對經濟基本面，對上市公司基本面的認識會更加精準。特別是隨著監管逐步加強，上市公司披露信息也會更加準確和更加充分。
當然，越是在經濟增長面臨壓力的情況下，我們越要發揮好股票市場的功能。所謂「牽一髮而動全身」，首先是讓股票市場的定價機制，特別是二級市場的定價機制科學有效、維持平衡，而不能夠有過大的泡沫。
中美第九輪貿易磋商剛剛結束。從目前披露的信息看，積極因素還是比較多的；但是我們對中美貿易關係要從長期看，要辯證看，其中既有談的因素、也有博弈的因素。既談又博弈，將成為中美貿易關係的新常態。
就是說，我國的貿易環境和我們內部經濟的運行狀態都發生了一些新的變化。在這個時候，我們把金融市場和金融體系搞好，就要堅持穩健原則。防範系統性金融風險仍然是一項非常重要的工作。這個棋要走好走穩。
在防範和化解金融風險的基礎上，激活市場，讓更多優質的公司上市，讓一些不合格的、該淘汰的公司退市，正是我們要做的。在這個時候，要鼓勵價值投資、長線投資、理性投資。對於概念性爆炒的現象，要給予監管約束。
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