很有意思的是，那麼多自認為高智商的人湧入到了金融市場，但是最終90%的人都將歸於失敗。
來源：RIH投讀會
我曾在《優勢投資法則》這本書中曾提出過一個比例：在證券市場，能夠成為長期穩定贏家的人比例只有10%，也就是我稱之為的優勢投資者的比例。
近期在跟多位一線證券營業部負責人交流的過程中，他們都對這個數據表示了肯定。
仔細想一想，這其實是一個非常有意思的結論——那麼多自認為高智商的人湧入到了金融市場，但是最終90%的人都將歸於失敗。就像一場風暴捲起塵埃無數，但最終塵歸塵，土歸土，一切都逃不開地心引力。
2005年的夏天，賈伯斯應邀在斯坦福大學的畢業典禮上做了一場演講。
作為一個尚未大學畢業的人，他一如既往風趣地表示：這是我一生中離大學畢業最近的一次。
也正是在那次 演講中，他留下了那句後來被廣為傳誦的名言：stay hungry，stay foolish。
這句話後來流傳最廣的中文翻譯是八個字：求知若飢，虛心若愚。
可惜，這是一個不夠好的翻譯。
在我看來，stay foolish 並不是虛心的意思。虛心，指的是多看別人的長處，把自己擺在學習者，後進者的位置上。這樣有利於能學到更多的東西。
這種解釋明顯與喬班主一生的行為風格格格不入。
賈伯斯的很多行為，根本不是虛心范，而是表現出某種接近極端的狂妄和偏執。
我認為，stay foolish 的意思，並非虛心。而是指在知識上，在信息上，在概念上，主動給自己做減法。
不是多向別人學習，而是自己給自己掃塵埃。
這個味道，便是禪的味道。也接近於老子在《道德經》中說的，絕聖棄智。
這一點也在賈伯斯蘋果的產品中得到了驗證。
一般我們說的聰明人，做事情有一個特點，就是把事情越做越複雜，不斷地加入新功能，恨不得解決所有問題。
而apple的系列產品的偉大成功，卻是得益於極簡主義哲學和美學的指導。
這才是 stay foolish的真意：主動地放棄聰明，主動地給自己做減法。
從2008年開始，我在量化投資領域的研究，迄今已經差不多有十年的時間。
這十年中，我發現、測試、優化過的策略模型，可以說有成百上千個。
在這個過程中，對於stay foolish這句話，有著很多體會。
一個最深刻的體會，我稱之為「天道忌巧」。
我們通常認為，適應變化的速度越快，就越聰明。
我們通常認為，抓住機會的數量越多，就越聰明。
我們通常認為，過去表現越好的策略，就越聰明。
在研發的早期，當我把這種觀念帶入到量化策略的研究中，卻發現等待我的是一個又一個的坑。
娛樂城用很多人都熟悉的雙均線策略舉個簡單例子。
雙均線策略，就是用兩根移動平均線作為買入和賣出信號。短期均線上穿長期均線，就買入；短期均線下穿長期均線，就賣出。
這個策略有兩個參數，就是兩根均線分別計算多長周期的平均數。
一個最「聰明」的做法，便是拿出過去十年的數據，讓計算機去把歷史上最優的參數組合找出來。
殊不知，這樣的參數組合在歷史上會有很好的業績曲線，然而往往一到未來就掉鏈子。過去表現好的，在未來並不一定表現好。
在量化投資領域，我們要做的並不是追求的極致的聰明，而是要適當地「stay foolish」。
這其實就是老子說的大智若愚的意思。
大智若愚，並不是真的蠢。而是知道了各種聰明的做法，依然保持質樸的選擇。
這是在知見的基礎上，進一步達到了洞見和定見。
單獨看這句話，也許還無法做出充分的理解。如果把這句話放到老子的整個思想脈絡中去，就會更加清晰。
老子還說過另外一句話：為學日增，為道日損。
翻譯成大白話就是說，隨著你的知識越來越多，你的道的境界卻是越來越低。
何故？
首先，更多的知識會讓你變得迷惑。
其次，知識裏面夾雜了大量的是非、美醜、高下等相對觀念。於是，你學到的知識越多，你的平等心和平常心就越少。你所否定和壓抑的東西就越多，你的心，就越難澄明。
大智若愚的意思，是你有能力看清一個針眼，但你卻能夠主動後退一百步，去看整頭大象。
這需要主動放棄你的聰明。
在老子那個年代，想必還沒有專門的投資這個職業。然而他所說的東西，卻無比適合投資這個領域，勝過其他一切領域。
原因在於：在投資領域，有一個東西非常之低，遠低於其他領域，這個東西叫做——信噪比。
為了說明這個問題，我再次引用塔勒布曾經舉過的一個例子。
某一個數據，比如說股票的k線圖，當你一年看一次的時候，你得到的信息和噪音的比例，也許是1:1。
如果你每周看一次，你得到的信息總量加大了，但是其中有用信息和噪音的比例，也許下降到了1:10。
如果你每小時看一次，你得到的信息總量進一步加大了，但是其中有用信息與噪音的比例，也許變成了1:100。
換句話來說，噪音的增長速度，遠大於信息的增長速度。
於是，你知道的越多，就越迷惑。
網友「金融帝國」曾經提出過一個問題：自然數和偶數哪個更多？
絕大部分人的不假思索的答案是：自然數的數量比偶數要多。因為自然數裏面除了包含偶數，還有奇數。
然而換一個角度來思考，我們是不是可以說，每一個自然數乘以2，都會得到一個偶數。娛樂城所以偶數的個數，並不會比自然數要少。
你發現沒有，如果你面對的是一個無限的集合，很多有限集合中的定律便失效了。在金融市場，影響股票價格的因素可以說是無限的。
在無限的因素麵前，一個因素和一千個因素。差別有那麼大嗎？
多就一定好嗎？
不久前跟幾位朋友聚會，聊到了一家大家都很熟悉的公司。
那家公司的創始人是一個很有能力的人，帶領著團隊從一家小公司慢慢做大，在自己的行業中做到第一，直到幾年前IPO上市。
他在上市的時候遇到了A股最好的時光，公司實際募集的資金比計劃募集的資金超過了很多。
在當時看來這是一件極其幸運的事，然後幾年之後回頭去看，卻成了一件極其不幸的事情。
一位朋友評價說，自從上市融到了大量的錢以後，那位創始人做的每一個決策都是錯。
他的公司急劇擴張，從幾百人迅速擴大到幾千人，然後又遇到各種問題，最後急劇地裁員、連原來的主業也受到了很大影響。
錢多了，人多了，這看起來是十足的好事，為何反而變成了壞事？
其實這並非孤例，古往今來，這樣的例子數不勝數。
我在《優勢投資法則》中詳細剖析的「冠軍魔咒」，也是類似的例子。
錢多了，人多了，慾望開始過度膨脹了，心就亂了。
不斷做加法，其最後的結局必然是昏昏然。
所以我們才需要，stay foolish（保持愚笨） 。？
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